菜单导航

食品饮料行业次高端白酒专题报告:看好次高端

作者: 大成 发布时间: 2021年06月10日 12:51:43

  为什么次高端白酒行业有小周期?

  我们认为经济周期中消费复苏节奏和白酒消费跃迁式升级的特点决定了次高端白酒行业发展大周期中有着景气小周期。【慧博投研资讯】①经济周期初期往往伴随着宽松的货币政策,高端消费率先崛起;此后才是经济复苏、大众消费崛起,次高端复苏。(慧博投研资讯)②白酒消费具有跃迁式升级特点,当次高端白酒主力消费群体进入跃迁式升级阶段就会迎来一个小繁荣周期。

  以史为鉴,次高端白酒或进入新一轮景气周期

  回顾两轮次高端白酒的景气周期(2011-2012年&2017-2018年)均存在以下特点:一是次高端白酒景气周期往往滞后于高端;二是高端价格引领,次高端主流价格带不断上移。我们认为目前状况符合历史规律:①从去年到今年高端白酒表现验证了行业景气持续的判断;②今年经济增速企稳回升是大背景,经济活动增加(需求增肌)、居民收入水平增加(消费力增加)是必然,次高端消费需求增加;③高端批价高,引领作用明显。我们分析次高端或将进入新一轮景气小周期。

  看好全国化中的优质次高端龙头的本质是在行业高景气下其成功全国化的概率增加,业绩持续超预期的可能性增加

  我们认为在行业景气周期中,经销商招商更容易、经销商进货意愿增强、消费者新品牌接受意愿变强、价格上涨渠道利润丰厚等综合有利因素作用下,正在进行全国化拓张的优质酒企业成功的概率增加——这意味着他们既可以享受行业景气量价的红利,更重要的是可以享受渠道拓张带来的横向快速增长的可能性,从而带来业绩持续超预期表现的可能性(例如前几年的汾酒)——作为可能持续高增长的成长股,市场亦愿意给予更高的估值。

  行业景气周期中,已成功全国化的酒企是优质的底仓配置品种,而正在全国化中的优质酒企是优秀的弹性投资品种

  行业景气周期中,高端和次高端价格带扩容均明显,所有企业均受益。然而,于投资而言,①已经实现全国化的优质龙头公司:因为全国化已经成功,对应更高的确定性和更低的增速。是优秀的底仓配置品种,推荐五粮液、贵州茅台。②正在全国化进程中的公司:在行业处于景气周期的背景下,正在进行全国化的优质公司,业绩持续超预期的可能性变大,市场对估值的容忍度变高;是优质的成长股和弹性配置品种:推荐确定性较高的泸州老窖、山西汾酒,弹性较大的舍得酒业、酒鬼酒、水井坊等。

  风险提示:宏观经济增速不达预期,竞争格局恶化超出预期等。

食品饮料行业周报:高端白酒动销进展顺利 啤酒旺季来临值得关注
2021年05月27日 10:35:33  大成
业绩披露期来临,坚守兼具成长性和确定性的标的,这是东方证券在最新研报中给出的投资建议。7月15日,随着南卫
2020年08月01日 16:19:41  大成
食品饮料行业中报前瞻:疫情受益板块延续趋势 白酒环比改善 关注现金流
2020年07月31日 06:02:05  大成
食品饮料行业周报:受益于疫情的冷冻品业绩同增超预期
2020年07月07日 20:46:22  大成
成都养生汤锅品牌怎么样。一提到四川美食,大多数人首先想到的就是麻辣鲜香的火锅。诚然,花椒与辣椒的结合升华了四川味道,火锅近几十年迅猛的发展也证明了人们对麻辣的偏
新闻热点:北票市卤制品熟食培训,熟食,熟食熟食作为我国主要品种之风味独特,熟食的做法简便,独树一帜,其
4月24上午,烟台大众网“市长质量奖系列访谈”第二期启动,烟台市喜旺食品有限公司副总经理赵瑞连做客嘉宾访谈
执照合同,当心被“坑”,选中了铺位,初步谈好了价格,选址就算大功告成了吗?还有哪些“坑”需要避一避?现实过程中,饮品加盟店选址经常面临上一家租户转租的情况,此时
众所周知,在之前的时候,人们聚会时经常会选择喝白酒。一边聊天一边喝酒,会让人们感觉到非常惬意。但是,在现在的生活中,大家应该也可以发现,年轻人喝白酒越来越少了。
作为一种深受消费者喜爱的健康营养食品 酸奶市场在近年来得以快速发展 行业竞争日趋激烈 在此背景下 亚洲乳业龙
黄石广电网是黄石市广播电视台主办的以音、视频为特色的综合新闻门户网站,持有新闻和视频许可两种资质,于2
当汽车与饮品碰撞 领克教你如何玩转跨界 还有不到半个月,农历的新年就要到了。
O2sdwg美味海南清补凉加盟,实践操作培训美味海南清补凉加盟,实践操作培训正宗广东椰奶清补凉技术,多年品牌考证;
Yc0ayg金华餐饮加盟价格多少鸭肠,鸭杂之一,是很多菜肴都会用到的食材,可卤、可炒、可炖、可烫,味道鲜美,香
Hbpgte山东餐饮店加盟价格如何袁记肉夹馍以系统化、标准化、规范化、连锁化发展经营为核心,以“锐意进取、不断
鼎德香26元小火锅加盟[679G84]鼎德香26元小火锅加盟nbsp;nbsp;nbsp;要达到既吸引人,又好吃,而又不增高成本。这是个技
因为后厨环境卫生不过关,北京三家网红餐厅被抓了现行。据本报报道,近日,北京市市场监管局会同多家协会采取
台州特色小吃连锁店品牌_特色餐饮加盟 台州特色小吃连锁店品牌_特色餐饮加盟_做瓦锅饭加盟-无需基础,无需大厨,三
最近7-11即将在重庆大施拳脚的新闻,似乎未能激起市场的波澜,而其一贯以来的高门槛加盟条件,也让许多投资者难
烧烤魔芋代理加盟[Nksdu9]生活水平的提高也同样带来着肥胖问题,如何快速改善糖尿病的问题,为什么在冬季把重庆烧
袋装干冰销售[L4DqTc]成都市对使用相对较短的干冰,维持适当湿度需要4-5周,早晨更需要凉湿有合适的时间完成干冰
玛咖能量咖啡固体饮料代加工公司[ACeLmP]现在的品牌越来越多了,学校、健身俱乐部、酒吧等都会加入到spa的队伍里。
原标题:齐鲁粮油规模升级齐河好粮油助力加盟为提升齐河粮油品牌的知名度和附加值,齐河县粮食安全保障中心启
北大荒集团的前身是黑龙江农垦系统,创立于1948年。北大荒集团,是黑龙江垦区专业从事商贸物流的国家级农业产业
热点公司信息及公告江苏农垦与百威亚太举行 2021 大麦丰收仪式(中国县域经济报)据中国县域经济报昨日消息,5
服贸会金融服务展馆内,中国交通银行展区工作人员迎接观众的到来。 本报记者 徐佩玉摄 服贸会服务机器人展馆内,参展商用玩具熊做康复训练展示。 本报记者 徐佩玉摄 9月2日,服
据数据显示,现在实体零食店行业发展大好,大家想要创业,应该首选开实体零食店加盟门店,想要日进斗金难度很大,但是